又是一年分紅季。

【資料圖】

每年5-7月是A股市場分紅的旺季，高分紅類股票近期也受到市場關注。中國上市公司協(xié)會日前發(fā)布的《中國上市公司2022年經(jīng)營業(yè)績分析報告》顯示，3413家上市公司實施或公布年度現(xiàn)金分紅方案，現(xiàn)金分紅創(chuàng)歷史年度新高、合計達1.89萬億元，其中27家公司分紅金額超百億元。

近年來，A股分紅次數(shù)和分紅總額顯著上升，紅利策略關注度提升。根據(jù)中證指數(shù)有限公司統(tǒng)計，紅利策略已成為我國聰明貝塔（Smart Beta）產(chǎn)品的主力軍，截至2022年底，紅利策略的ETF占Smart Beta ETF總規(guī)模的2/3以上。本文將為大家介紹聚焦紅利策略投資機會的中證紅利指數(shù)。

“攻守兼?zhèn)洹钡募t利策略

紅利策略以股息率作為核心選股指標，聚焦投資于長期持續(xù)現(xiàn)金分紅、分紅比例較高的上市公司。

分紅是觀察公司經(jīng)營情況的重要維度，一般來說，上市公司通過持續(xù)、穩(wěn)定的分紅，可以向市場傳達公司盈利發(fā)展向好、愿意回饋投資者的信號。高股息率的上市公司大多盈利能力穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、估值較低、具備安全邊際，投資這類公司，一方面能夠獲得較為穩(wěn)定的分紅，另一方面可賺取公司業(yè)績增長所帶來的投資收益，有助于在中長期獲取不錯的回報。

紅利策略兼具順周期屬性和防御屬性，有著“攻守兼?zhèn)洹钡奶卣鳌?/p>

順周期屬性，是因為分紅穩(wěn)定的公司通常商業(yè)模式更加成熟、行業(yè)格局較為穩(wěn)定，主要集中在銀行、煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等周期性較強的行業(yè)，而這些行業(yè)對順周期的環(huán)境比較敏感。在經(jīng)濟復蘇初期、企業(yè)盈利筑底回升的階段，周期性較強的行業(yè)可能擁有一定的業(yè)績優(yōu)勢，使得紅利策略在經(jīng)濟復蘇的順周期環(huán)境中具有一定的進攻屬性。

防御屬性，是指在熊市或震蕩市中，紅利策略通常具備較好的下行保護作用。高分紅的股票在震蕩或下行市場環(huán)境中能夠提供更高的安全邊際，而且相對較低的估值水平也可以在一定程度上降低股價下跌風險，從而體現(xiàn)出較好的防御屬性。

一鍵布局高股息公司

中證紅利指數(shù)正是基于紅利策略編制，它根據(jù)市值、流動性和連續(xù)分紅水平篩選樣本股，然后從中選出過去三年平均現(xiàn)金股息率排在前100的上市公司，以反映滬深市場高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。

而且，不同于其他指數(shù)大多基于市值進行加權，中證紅利指數(shù)采用的是股息率加權的方式，一般來說，成份股的股息率越高，在指數(shù)中所占權重越大。

近年來，中證紅利指數(shù)的股息率穩(wěn)步提升，從2015年的3.7%提升至2022年的6.5%。

從具體行業(yè)分布來看，中證紅利指數(shù)以價值板塊為主，截至2023年4月底，指數(shù)前五大權重行業(yè)分別為銀行、交通運輸、煤炭、鋼鐵和房地產(chǎn)，合計占比近六成。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月底，中證紅利價格指數(shù)近10年累計上漲119%，全收益指數(shù)累計上漲222%，高股息帶來的收益優(yōu)勢隨著復利效應逐漸凸顯。

指數(shù)高分紅屬性有望增強

近年來，在分紅相關政策鼓勵、上市公司治理水平提升等因素影響下，A股市場上市公司整體分紅行為持續(xù)改善，持續(xù)穩(wěn)定進行現(xiàn)金分紅的上市公司比例顯著提升，為紅利策略相關產(chǎn)品的投資運作提供了較好的發(fā)展基礎和成長空間。

根據(jù)中證指數(shù)有限公司統(tǒng)計，2022年，A股市場分紅總額在全球市場中排名第二，已快速增長至1.6萬億元，較2021年增長23%。

截至2022年底，中證全指樣本公司中連續(xù)5年現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量超過1600家，占上市滿5年公司數(shù)量的近一半；連續(xù)3年紅利有增長的上市公司超過了400 家，數(shù)量占比超過10%，分紅的持續(xù)性與增長性進一步改善。

隨著上市公司分紅比例持續(xù)提升，紅利類指數(shù)產(chǎn)品漸受市場青睞。今年以來，截至2023年5月9日，紅利策略相關ETF產(chǎn)品凈流入超24億元，受到市場關注。

目前，市場上共有3只ETF產(chǎn)品跟蹤中證紅利指數(shù)。

（文章來源：券商中國）