12月15日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展6500億元1年期中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

記者注意到，本月有5000億元MLF到期，央行在本月的MLF續(xù)做中選擇了加量，略超過市場預(yù)期。本月MLF操作利率為2.75%，與上月持平。

就此，中國銀行研究院研究員梁斯12月15日接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析說：“從11月份金融數(shù)據(jù)看，企業(yè)部門信貸需求強(qiáng)勁成為11月金融數(shù)據(jù)的亮點，特別是企業(yè)中長期信貸需求連續(xù)大幅多增，這意味著企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期在穩(wěn)步回暖，對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用將持續(xù)顯現(xiàn)。此前《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》也提出，引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大中長期貸款投放。這意味著政策的重點需要更好滿足企業(yè)中長期經(jīng)營的資金需求。MLF是中期政策工具，其超量續(xù)做為銀行提供了更多中長期流動性，這有助于更好鼓勵銀行擴(kuò)大中長期信貸投放力度，滿足實體經(jīng)濟(jì)資金需求?！?/p>

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有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份，企(事)業(yè)單位新增貸款8837億元，同比多增3158億元。特別是中長期貸款增加7367億元，同比多增3950億元，已連續(xù)4個月同比多增。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，12月MLF加量續(xù)做，加之當(dāng)前央行正在通過PSL和再貸款等政策工具投放中長期流動性，將有助于控制銀行邊際資金成本上升勢頭，支持銀行歲末年初加大對實體經(jīng)濟(jì)信貸投放。

在銀行邊際資金成本方面，據(jù)東方金誠統(tǒng)計，繼11月各類市場利率較快上行后，12月以來，在央行加大公開市場操作引導(dǎo)下，DR007均值已較11月同期有所回落，但1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率仍在大幅上行，其中12月13日升至2.755%，已高于2.75%的政策利率(MLF利率)水平，3個月期SHIBOR也頻創(chuàng)4月以來新高，整體上看銀行邊際資金成本上升較快。在王青看來，這背后的主要原因是疫情防控政策大幅調(diào)整后，市場對2023年經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期顯著升溫。

王青還表示，在MLF大額到期背景下實施加量續(xù)做，再加上通過其他方式加量投放中長期流動性，首先有助于控制市場利率上行勢頭，引導(dǎo)資金面繼續(xù)處于較為寬松的狀態(tài)，即DROO7低于央行7天期逆回購利率(2.0%)、1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率低于1年期MLF利率。這將有效穩(wěn)定市場預(yù)期，有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。

記者注意到，此次MLF中標(biāo)利率為2.75%，這是連續(xù)第四個月保持不變。

梁斯告訴記者：“從中標(biāo)利率看，MLF利率繼續(xù)保持穩(wěn)定。今年以來，信貸利率持續(xù)下行，三季度金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)利率已降至4.34%，一般貸款、企業(yè)貸款利率分別降至4.65%和4%，繼續(xù)維持下行態(tài)勢，續(xù)創(chuàng)新低。整體看，當(dāng)前企業(yè)融資成本在持續(xù)下行，降息必要性不強(qiáng)。主要的任務(wù)應(yīng)集中在加快提升實體經(jīng)濟(jì)信貸需求意愿，更好提振投資和消費，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)向上。”

“12月MLF操作利率不變，符合市場預(yù)期，能夠更好地兼顧內(nèi)外平衡，穩(wěn)定匯市預(yù)期?！蓖跚嘁舱f。

王青還指出，雖然防疫政策調(diào)整后的一段時間內(nèi)穩(wěn)增長需求較高，但2023年消費反彈帶動經(jīng)濟(jì)回升的大趨勢已基本確定。這意味著當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不大。與此同時，2023年物價形勢有望繼續(xù)保持整體穩(wěn)定，加之外需放緩等因素還會對宏觀經(jīng)濟(jì)運行形成一定擾動，因此當(dāng)前及未來一段時間也不具備上調(diào)政策利率的條件。

展望本月LPR報價，梁斯對記者表示：“由于MLF未做調(diào)整，預(yù)計本月LPR報價大概率繼續(xù)保持穩(wěn)定?！?/p>

不過，還有業(yè)界專家認(rèn)為，本月5年期LPR報價有可能再度下調(diào)。

王青認(rèn)為，雖然12月MLF利率不動，但當(dāng)月5年期LPR報價有可能再度下調(diào)15個基點。因為9月以來商業(yè)銀行啟動新一輪銀行存款利率下調(diào)，疊加12月降準(zhǔn)落地，將為報價行下調(diào)5年期LPR報價加點提供動力。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）