12月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

11月數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、投資、消費、出口等指標增速均出現(xiàn)回落，服務(wù)業(yè)、消費出現(xiàn)負增長。由于經(jīng)濟運行壓力加大，11月失業(yè)率有所上升。若從1-11月份累計增速來看，各項指標也悉數(shù)回落，但表現(xiàn)較月度數(shù)據(jù)更平穩(wěn)。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，11月份，國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，外需收縮進一步顯現(xiàn)，國內(nèi)疫情大面積反彈，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”加大，對經(jīng)濟運行制約明顯?？偟目?，11月份我國經(jīng)濟頂住疫情反彈等多重壓力，總體上保持恢復(fù)態(tài)勢。但國際環(huán)境復(fù)雜演變，世界經(jīng)濟繼續(xù)走弱，國內(nèi)疫情反彈影響加大，市場需求不足，經(jīng)濟恢復(fù)動能減弱。

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隨著優(yōu)化疫情防控“二十條”和“新十條”的落地，停工停產(chǎn)、隨意封控等行為不再，這方面疫情擾動因素逐漸消失。但是，隨著感染人數(shù)的增加，部分城市的勞動到崗率和出行率出現(xiàn)下降，疫情對經(jīng)濟的影響依然存在。

今年前三季度我國經(jīng)濟增長3%，其中一季度增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%。當前由于取消對人員出行和跨省流動的限制，有分析認為國內(nèi)城市流行高峰或加快到來。不過，對于四季度經(jīng)濟是否筑底，還是說壓力可能延遞至明年一季度，業(yè)內(nèi)有不同的分析和判斷。

穩(wěn)投資加力但不抵內(nèi)外需疲弱

從11月數(shù)據(jù)來看，外需和內(nèi)需都出現(xiàn)較大幅度的回落。

具體來看，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.2%，較上月回落2.8個百分點；全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降1.9%，較上月回落2個百分點；社會消費品零售總額同比下降5.9%，較上月回落5.4個百分點；以人民幣計價的出口同比增長0.9%，較上月回落6.1個百分點；全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，比上月上升0.2個百分點。

全球經(jīng)濟增速趨緩，對我國出口部門的拖累效應(yīng)明顯。11月以人民幣計價的出口增長0.9%，但以美元計價的出口同比下降8.7%。近期，東部沿海外向型城市的出口企業(yè)們已經(jīng)迫不及待出國去爭取更多訂單。

國內(nèi)疫情反彈對消費和服務(wù)業(yè)影響明顯。其中，餐飲收入下降8.4%，與上月降幅大致相當。汽車類大宗消費走弱，是拖累11月消費的重要原因。11月汽車類商品零售額下降4.2%，結(jié)束了前面連續(xù)5個月的正增長。6月以來車購稅減半的政策紅利仍在釋放，但是11月份汽車消費表現(xiàn)不及預(yù)期。

中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華表示，11月汽車市場走弱的一大原因是終端銷售不暢，大概有三四成的經(jīng)銷商處于暫停營業(yè)的狀態(tài)，消費者購車受到影響。與此同時，目前經(jīng)銷商庫存比正常水平高80-100萬輛，汽車生產(chǎn)商也放緩了生產(chǎn)節(jié)奏。

除了線下接觸型消費受影響，線上消費也略顯疲態(tài)，今年“雙十一”快遞量不及去年。國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2021年11月1日-11日，全國郵政快遞企業(yè)共處理快件47.76億件，同比增長超過20%，今年11月1日—11日快遞包裹處理量為42.7億件。

內(nèi)外需的疲軟也影響到工業(yè)生產(chǎn)，疫情帶來的部分停工停產(chǎn)加劇了數(shù)據(jù)的下行。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.2%，為年內(nèi)相對較低的水平。

21世紀經(jīng)濟報道記者查詢上市公司公告顯示，11月發(fā)布受疫情影響臨時停產(chǎn)停工公告的企業(yè)數(shù)量較10月份有明顯增多，涉及到的子公司或生產(chǎn)基地分布在重慶、四川、河北、吉林、甘肅等多個省份。

付凌暉表示，11月工業(yè)生產(chǎn)下滑是多重因素共同作用的結(jié)果，既有國內(nèi)疫情反彈、工業(yè)生產(chǎn)循環(huán)受到?jīng)_擊的原因，也有世界經(jīng)濟收縮放緩、出口下滑拖累的影響，還有企業(yè)產(chǎn)銷銜接不暢、經(jīng)營困難增多的因素。但是，我國工業(yè)生產(chǎn)保持總體穩(wěn)定，升級發(fā)展態(tài)勢持續(xù)，新動能繼續(xù)成長。比如，1-11月份我國新能源汽車、太陽能電池產(chǎn)量同比分別增長100.5%、44.1%。

在一眾回落的數(shù)據(jù)中，基建投資一枝獨秀實現(xiàn)增速的“七連升”，穩(wěn)增長政策效果在持續(xù)釋放。1-11月份全國固定資產(chǎn)投資增長5.3%。其中，基建投資增長8.9%，制造業(yè)投資增長9.3%，房地產(chǎn)投資下降9.8%。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，疫情是擾動內(nèi)需的主要因素，本輪疫情波及全國多數(shù)省份，居民工作、出行和消費均受到一定約束。海外緊縮的宏觀環(huán)境使外需逐步回落，進而導(dǎo)致我國出口增速下行較快。11月經(jīng)濟基本面邊際走弱，工業(yè)、消費、出口、地產(chǎn)表現(xiàn)均偏弱，而基建和制造業(yè)投資對經(jīng)濟提供了較強支撐。

政策要有預(yù)判和準備

11月經(jīng)濟運行壓力加大，除了外需回落之外，國內(nèi)疫情擾動因素也在放大。隨著優(yōu)化防疫“二十條”和“新十條”政策的落地，因為封控帶來的停工停產(chǎn)等因素將明顯減弱。

近期，政策層面暖風(fēng)不斷。12月6日，政治局召開會議分析研究2023年經(jīng)濟工作，對外釋放2023年將突出做好穩(wěn)增長等工作，會加大宏觀政策力度等信號。

12月14日，中央對外印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》。12月15日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》。這些都致力于加快構(gòu)建新發(fā)展格局，擴大消費和投資的舉措有望逐步推出。

付凌暉表示，下階段，要完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全面深化改革開放，大力提振市場信心，扎實落實穩(wěn)經(jīng)濟各項政策措施，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，著力激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

不過，疫情帶來的不確定因素依然存在。由于奧密克戎較強的傳播力，國內(nèi)新冠感染人群數(shù)量在增加。近期，從部分重點城市來看，感染數(shù)量的增加，讓很多人處于居家狀態(tài)，部分企業(yè)實際到崗率并不高，部分居民減少外出，對餐飲、出行、電影院等服務(wù)業(yè)影響仍大。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，近期疫情防控政策的調(diào)整不可能避免地對經(jīng)濟基本面形成一些影響。例如，12月初至12月14日，北京擁堵延時指數(shù)的均值為1.19，明顯低于10月的1.58和11月的1.42；12月初至12月14日，北京地鐵日均客運量為217.56萬人次，較10月和11月分別下降了67.6%和54.5%。隨著時間的推移，其他城市也較有可能出現(xiàn)類似變化。

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，優(yōu)化疫情防控舉措落地后，部分城市或?qū)⒀杆儆瓉硪咔楦腥靖叻?，可能帶來勞動力的暫時短缺，企業(yè)真實到崗率很低。與此同時，部分群眾會降低外出消費活動。因此，今年12月份到明年一季度，可能是中國經(jīng)濟壓力最大的幾個月。

國家發(fā)展改革委投資研究所研究員吳亞平對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，參考國外經(jīng)驗，隨著優(yōu)化疫情防控政策的落地，短時間內(nèi)依然存在部分群體害怕外出的情況，消費信心恢復(fù)需要一定時間，政策要有一定預(yù)判和準備。

四季度能否觸底？

12月12日，復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院團隊撰文表示，在接下來的一段時間內(nèi)，我們已經(jīng)或即將面對一波流行高峰。結(jié)合海外一些國家和地區(qū)的經(jīng)驗，奧密克戎株的第一波疫情流行高峰感染人數(shù)較多，后期第二波、第三波的疫情反彈，將顯著弱于第一波疫情高峰。

雖然當前國內(nèi)跨區(qū)域流動并無限制，但各地感染高峰到來時點可能存在差異。受疫情影響的經(jīng)濟何時能觸底，各方有不同的判斷。

明明表示，本輪疫情擾動面較大，短期經(jīng)濟仍面臨一定壓力，預(yù)計12月份經(jīng)濟基本面仍然偏弱運行。四季度經(jīng)濟增速將弱于三季度，2022年全年經(jīng)濟增速在3%左右。雖然新冠感染者的數(shù)量可能還會增加，但由于新的奧密克戎變種致病力大幅下降、疫情防控政策不斷優(yōu)化，疫情對經(jīng)濟的沖擊力將逐漸下降。中國經(jīng)濟有望在今年四季度觸底，明年開始復(fù)蘇。明年全年有望實現(xiàn)5%左右或以上的增長，季度讀數(shù)會因為基數(shù)效應(yīng)出現(xiàn)較大的波動，二、四季度高，一、三季度低。

羅志恒表示，12月經(jīng)濟可能與11月相差不多，可能會略好一些。隨著感染人群數(shù)量不斷增加，公眾對奧密克戎的了解增多，伴隨部分感染者的陸續(xù)康復(fù)，服務(wù)業(yè)有望逐漸恢復(fù)。不過，考慮到各個城市感染峰值時間不一，預(yù)計從12月份到明年一季度經(jīng)濟依然會受到疫情的拖累，之后經(jīng)濟會逐步恢復(fù)。預(yù)計今年全年經(jīng)濟增速在3%左右，2023年經(jīng)濟增速能在5%左右。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）