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央行8月15日宣布開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，并將MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，將7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.8%。央行從6月份至今，在短短的2個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次“降息”，意味著貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度顯著加大，尤其是MLF操作利率的下調(diào)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

央行近期接連頻繁下調(diào)MLF利率，除了當(dāng)前客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求外，也有降低實(shí)體企業(yè)融資成本、激發(fā)社會(huì)有效金融信貸需求和減輕居民個(gè)人貸款成本、推動(dòng)居民消費(fèi)需求能力提升等多種因素的考量，但最直接的目的應(yīng)該是為商業(yè)銀行降低存量房貸利率提供較大的緩沖空間。

誠(chéng)然，MLF利率下調(diào)直接導(dǎo)致LPR利率下調(diào)，這樣無(wú)疑會(huì)帶動(dòng)浮動(dòng)貸款的利率下調(diào)，直接減輕貸款人的還款壓力，為銀行信貸投放釋放出較大的社會(huì)空間。因?yàn)檠胄邪l(fā)布的7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不理想：7月新增社融5282億元，為近5年同期低點(diǎn)，同比少增2703億元，人民幣信貸成為最大的拖累項(xiàng)，7月信貸口徑下人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，遠(yuǎn)不及歷史同期均值（2018年-2021年）的1.15萬(wàn)億元。而為了提振社會(huì)有效信貸需求，央行在貨幣政策上必須更加有所作為。尤其，7月企業(yè)居民部門貸款疲弱的拖累都較為明顯，商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款僅增加了364億元，同比少增3892億元，盡管有半年沖量的影響，7月份慣性回落，但遠(yuǎn)不及歷史同期水平還是反映了實(shí)體信貸需求較弱。這一切都需要央行在貨幣政策上加大力度。

而且，最為重要的是，居民個(gè)人貸款利率下調(diào)能直接減少貸款人比如按揭房貸、消費(fèi)貸款等家庭財(cái)務(wù)支出，能讓居民拿出更多的資金用來(lái)消費(fèi)和改善生活，這對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)以及提高民眾獲得感等都將起到有效作用。

此次央行再“降息”，猶如給商業(yè)銀行一顆“定心丸”，讓商業(yè)銀行在降低存量房貸上更加有底氣，將增強(qiáng)他們降低存量房貸利率操作政策的主動(dòng)性、積極性與靈活性。

顯然，此次央行下調(diào)MLF利率最大的受益者應(yīng)該是存量房貸以及最近打算入市購(gòu)房的民眾。因?yàn)镸LF下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，預(yù)估LPR利率也有可能跟著等額下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。最新一期于7月20日公布的LPR利率，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，那么到8月分公布的LPR利率，1年期有可能下調(diào)到3.40%左右，5年期有可能下調(diào)到4.0%左右。這樣對(duì)于近期打算購(gòu)房者以及之前的存量房貸都將省去一大筆房貸利息支出，越是貸款時(shí)間、貸款金額越大者，受益將越大。

可以預(yù)見(jiàn)，接下來(lái)，各類銀行將紛紛進(jìn)入出臺(tái)存量房貸利率下調(diào)的相應(yīng)制度和實(shí)施操作階段。廣大房貸者應(yīng)作好心理準(zhǔn)備，一旦商業(yè)銀行降低存量房貸利率便可及時(shí)與銀行取得聯(lián)系，不用再去做提前償還房貸的“傻事”。新準(zhǔn)備入市購(gòu)房者也可準(zhǔn)備好資金或申請(qǐng)按揭房貸，把握好時(shí)機(jī)。

作者系中國(guó)地方金融研究院研究員

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）