21世紀經(jīng)濟報道記者陳植上海報道

“再不去中東募資，你就out了?！币晃粐鴥?nèi)股權投資基金合伙人張誠(化名)向記者感慨說。

今年以來，越來越多國內(nèi)創(chuàng)投機構合伙人紛紛前往迪拜等中東地區(qū)城市，向當?shù)馗缓兰易遛k公室與主權財富基金旗下資管機構尋求募資。

【資料圖】

在飛往迪拜的航班上，張誠遇到多位PE同行。大家的目的只有一個，向中東富豪“要錢”。

在眾多國內(nèi)創(chuàng)投機構人士看來，隨著中國與中東國家經(jīng)濟往來日益緊密，中東富豪擁有了資產(chǎn)全球化配置的新方向——投資中國，分享中國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的紅利；而國內(nèi)創(chuàng)投機構同樣需要中東富豪的美元資金，緩解當前美元基金募資難的窘境。

但是，雙方能否“一拍即合”，卻是未知數(shù)。

張誠直言，盡管中東富豪財力雄厚，要打動他們卻絕非易事。無論是當?shù)刂鳈嘭敻换鹌煜沦Y管機構，還是中東富豪家族辦公室，都聘請專業(yè)投資人士負責管理財富。這令他們在PE/VC基金遴選方面有著相當嚴苛的準入門檻——除了關注VC/PE機構的長期投資業(yè)績、投資理念與優(yōu)質(zhì)項目儲備狀況，他們還特別熱衷考察VC/PE機構的管理團隊穩(wěn)定性與投資決策流程透明度。

所幸的是，中東富豪家族辦公室選擇VC/PE的具體門檻，與歐美富豪家族辦公室極其相似，令長期與歐美富豪打交道的不少國內(nèi)創(chuàng)投機構對引入中東富豪資金頗有心得。

“近期，一些國內(nèi)創(chuàng)投機構已拿到中東富豪家族辦公室的種子期投資款，這讓我們倍感興奮，因為它無形間打開了國內(nèi)創(chuàng)投機構海外募資的新空間。”張誠直言。

迪拜富豪家族辦公室增多“帶火”PE/VC募資熱

去年以來，迪拜儼然成為全球富豪扎堆的新熱土。

此前，全球財富研究機構——新世界財富研究主管安德魯·阿莫爾斯發(fā)布報告指出，去年預計逾4000位全球百萬富翁涌入阿聯(lián)酋迪拜，遠遠超過2019年的1300位。

記者獲悉，目前在迪拜設立家族辦公室需求最迫切的，主要是四類富豪，一是中東地區(qū)當?shù)馗缓?，迪拜的低稅收與資金跨境流動高便捷度吸引他們將巨額財富放在迪拜，通過創(chuàng)建家族辦公室進行全球化資產(chǎn)配置“保值增值”；二是俄羅斯富豪，他們通過家族信托架構將資產(chǎn)“轉(zhuǎn)移”至第三方專業(yè)機構管理，避開西方國家制裁措施并實現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置，三是加密數(shù)字資產(chǎn)領域富豪，他們擔心全球加密數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管趨嚴導致自身創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營波折，提前將個人財富與企業(yè)資產(chǎn)進行風險隔離，并放在對加密資產(chǎn)相對友好的迪拜進行投資理財；四是部分歐美國家富豪，他們擔心西方國家政府不斷向富豪加稅，便在迪拜設立單一家族辦公室做好稅務籌劃。

這無形間帶火了當?shù)毓蓹嗤顿Y基金募資熱。

一位曾前往迪拜募資的國內(nèi)創(chuàng)投機構負責人告訴記者，很多在迪拜生活的加密數(shù)字資產(chǎn)領域富豪特別喜歡股權投資web3.0、區(qū)塊鏈、AI前沿技術的初創(chuàng)企業(yè)，吸引不少早期創(chuàng)投機構紛紛前往募資；中東當?shù)馗缓涝诮?jīng)歷去年歐美股市債市大跌后，也不再將資金放在一個籃子里(聚焦歐美二級市場資產(chǎn)配置)，而是將更多資金分散投向PE/VC基金與亞太地區(qū)新興市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

記者獲悉，當前很多創(chuàng)投機構都在迪拜設立辦公室，但當?shù)貑T工的主要工作不是尋找項目投資，而是“找錢”。因為迪拜的富豪家族辦公室數(shù)量持續(xù)增加，帶動他們對PE/VC的配置需求水漲船高，尤其是中東富豪家族辦公室對投資PE/VC的熱情尤其旺盛。

但是，在PE募資領域，人脈關系往往顯得尤其重要。很多股權投資機構投入大量資金在迪拜舉行募資路演會，邀請眾多中東富豪家族辦公室負責人聆聽他們的投資理念。但因為缺乏人脈關系，這些股權投資機構發(fā)現(xiàn)自己無法與中東富豪建立足夠深厚的信任關系(讓中東富豪指示家族辦公室向他們股權投資基金注資)，只能無功而返。

“事實上，中東富豪們不大喜歡投資那些盲池基金(不透露具體的擬投資項目)，反而更青睞那些有著明確項目投資規(guī)劃且愿意分享擬投資項目信息的私募股權基金?！边@位國內(nèi)創(chuàng)投機構負責人向記者指出。這有助于中東富豪將擬投資項目與已上市同業(yè)公司市值進行比較，更精準地估算自己的投資回報率。

國內(nèi)創(chuàng)投機構的募資策略成效幾何

盡管中東富豪家族辦公室對PE/VC基金的遴選門檻不低，但中國創(chuàng)投機構也是有備而來。

“大家基本都是帶著眾多擬投資項目做募資路演?！睆堈\告訴記者。他在迪拜待了逾兩周時間，約見了10多家中東富豪家族辦公室負責人，每次他都會花費大量時間精力向他們介紹基金擬投資項目的未來成長前景，以及這些企業(yè)若能在中東地區(qū)扎根發(fā)展業(yè)務，可以帶來多大的業(yè)務增長空間。

“尤其是后者，吸引了不少中東富豪家族辦公室負責人的目光。因為他們也知道，部分中東富豪希望PE基金所投資的項目能在中東地區(qū)發(fā)展業(yè)務，令他們更近距離地感知這些投資企業(yè)的最新發(fā)展狀況。如此中東富豪對這筆股權投資更加放心?！彼毖?。目前已有兩家中東富豪家族辦公室與他們擬定了投資意向協(xié)議，打算先投入數(shù)百萬美元種子期資金，若項目業(yè)務發(fā)展符合預期，他們再追加投資。

一位熟諳中東地區(qū)募資游戲規(guī)則的國內(nèi)大型股權投資基金副總裁向記者透露，起初這種募資路演方式相當有效，但隨著尋求中東富豪募資的國內(nèi)創(chuàng)投機構越來越多，中東富豪們也開始貨比三家，他們會根據(jù)各家國內(nèi)創(chuàng)投機構所提供的擬投資項目清單，比較哪些擬投資企業(yè)未來收益最高，項目IPO獲利空間與上市成功幾率最大，就將資金投向這些投資獲利勝算最高的基金。

他告訴記者，目前部分國內(nèi)創(chuàng)投機構開始調(diào)整募資策略，因為他們發(fā)現(xiàn)不少中東富豪家族辦公室喜歡項目跟投且跟投額度不低。于是他們在募資路演環(huán)節(jié)承諾給予較高的項目跟投額度，吸引他們投資自己的VC/PE基金產(chǎn)品。

“這招目前還算行得通，但估計使用的人增加，遲早也會失去吸引力?！边@位大型股權投資基金副總裁坦言。目前，眾多中東富豪家族辦公室仍傾向采取種子期投資策略，即先拿數(shù)百萬美元“小試牛刀”，只有國內(nèi)創(chuàng)投機構兌現(xiàn)募資路演環(huán)節(jié)的投資回報預期，他們才可能追加投資，到時國內(nèi)創(chuàng)投機構與中東富豪之間的信任度才算是真正建立起來。

畢竟，前些年中東國家主權財富基金斥巨資投資知名創(chuàng)投基金，后者使用巨額中東富豪資金投資眾多高估值科技明星企業(yè)，但這些企業(yè)也最終因持續(xù)燒錢且未能盈利，導致他們上市受阻且估值每況愈下，令中東富豪蒙受不小的損失。因此他們更希望找到能創(chuàng)造長期穩(wěn)健投資回報的靠譜PE/VC合作伙伴，但這個信任度的構建過程將相當漫長。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）